“七七事變”前夕，日軍為發(fā)動全面侵華戰(zhàn)爭，啟動“杉計劃”，日方企圖搶劫中央印鈔廠的法幣印鈔模板，用偽造法幣來沖擊中國經(jīng)濟(jì)。潛伏在中國的日本特務(wù)劉鐵生負(fù)責(zé)執(zhí)行這次行動。由于飛機(jī)失事，模板在轉(zhuǎn)移過程中墜入黃浦江，要將模板順利打撈起來，只有黃浦江上的蛙女(桑雪 飾)才能勝任。蛙女長在黃浦江畔，父親是船民幫會的幫主。劉鐵生玩弄陰謀使盡手段，企圖通過蛙女奪走江底沉沒的法幣模板。蛙女為保護(hù)模板不落到日寇手中，和劉鐵生之間展開了一場你死我活的斗爭。